هل يمكن أن تستمر أسعار النفط فوق 70 دولار للبرميل؟

يتم تداول خام برنت عند أعلى مستوى له منذ أكثر من عامين ونصف بسبب الطلب الصعودي، وتتوقع بعض أكبر الشركات التجارية في العالم استمرار الأسعار في الارتفاع.

فما هي العوامل الرئيسية التي تحرك التوقعات بشأن العرض والطلب؟، فيما يلي سننظر في أسباب الارتفاع الأخير وما هي توقعات المحللين المستقبلية للأسعار.

التفاؤل يدفع خام برنت إلى تجاوز 70 دولار

ارتفع سعر خام برنت (وهو المعيار القياسي لسوق النفط العالمي) فوق 74 دولار للبرميل في 15 يونيو وهو أعلى مستوى منذ أكتوبر 2018، وقد تضاعف خام برنت منذ نهاية أكتوبر 2020 عندما كان يتم تداوله عند 37 دولار للبرميل، عزز تطوير وتسريع إطلاق لقاحات كوفيد 19 من الآمال في العودة إلى النشاط الاقتصادي الكامل.

أنهى سعر تداول النفط خام برنت عام 2020 عند 51.80 دولارللبرميل، لكنه يتجه نحو الأعلى منذ 21 مايو عندما وصل إلى 64.50 دولار للبرميل، منذ يناير ارتفع السعر بنسبة 43.2%.

تجاوز الطلب العالمي على النفط العرض في مايو، مما أدى إلى انخفاض المخزونات، تتوقع وكالة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) استمرار تشديد ميزان العرض والطلب خلال الأشهر المقبلة ورفعت توقعاتها لسعر خام برنت وفقًا لذلك، وتشير الآن إلى أن سعر خام برنت سيكلف في المتوسط ​​68 دولار للبرميل في الربع الثالث.

توقعت وكالة الطاقة الدولية (IEA) في أحدث تحليل نفطي لها، أن معدل الطلب العالمي على النفط في يونيو سيرتفع بمقدار 2.5 مليون برميل يوميًا اعتبارًا من مايو، وهو ما سيكون أحد أكبر المكاسب الشهرية التي شوهدت في شهر مايو من السنة الماضية، كما تتوقع أن يرتفع الطلب بمقدار 1.2 مليون برميل يوميا أخرى من يونيو إلى يوليو، ومليون برميل يوميا في أغسطس، وأعادت ذلك إلى زيادة السفر خلال أشهر الصيف.

مخاوف أوبك بلس

تتوقع وكالة الطاقة الدولية الآن عودة الطلب العالمي على النفط إلى المستويات القياسية لعام 2019 خلال النصف الثاني من عام 2022، في وقت أبكر مما توقعته سابقًا.

اتفق أعضاء أوبك بلس في أبريل على زيادة الإنتاج تدريجياً من مايو إلى يوليو، مما أدى إلى تخفيف التخفيضات التي تم إدخالها العام الماضي استجابةً للوباء. 

لا تزال المجموعة حذرة بشأن الزيادات الأخرى، حيث “لا تزال هناك بعض الشكوك الكبيرة” في التعافي الاقتصادي العالمي، والتي تأخرت بسبب عودة ظهور عدوى كوفيد 19 وتجدد الإغلاق في الاقتصادات الرئيسية بما في ذلك منطقة اليورو واليابان و الهند، وفقًا لما قالته وكالة الطاقة الدولية في تقريرها لشهر يونيو.

هناك خطر يتمثل في أن زيادة المعروض من النفط ستؤثر على الأسعار، وإذا لم يكن الانتعاش الاقتصادي في النصف الثاني من العام قويًا كما كان متوقعًا، فقد يكون هناك ضغط هبوطي على الأسعار.

هناك مقاومة نفسية لسعر خام برنت للوصول إلى 80 دولار للبرميل، كان الدعم منخفضًا عند 69.80 دولار للبرميل في 1 يونيو وعند 64.50 دولار للبرميل في 21 مايو. 

توقعات سعر نفط برنت: وجهة نظر المحللين

يقول أحد محللي سوق السلع أن معدلات الطلب العالمية قد تعود إلى طبيعتها بحلول الربع الثالث من عام 2022 بفضل التطعيمات واسعة النطاق وارتفاع التضخم، وأضاف إن أسعار النفط قد تعود إلى مستوى 100 دولار للبرميل للمرة الأولى منذ 2014.

فيما يري آخرون أن نقص الاستثمار في الإنتاج الجديد على مدى السنوات الأخيرة يزيد من احتمالية تقلص العرض، مما يدفع السعر مرة أخرى إلى ما فوق 100 دولار للبرميل.

تختلف توقعات محللي السلع الأولية لخام برنت خلال 2021، لكن لم يأخذ أي منهم في الحسبان تحركًا مستدامًا فوق 100 دولار في تقديراتهم حتى الآن.

يتوقع بنك ANZ الأسترالي والبنك الهولندي ING أن تظل الأسعار فوق 70 دولار للبرميل في المتوسط ​​حتى نهاية العام، بينما يتوقع آخرون تراجع الأسعار نحو 60 دولارللبرميل بحلول نهاية العام، فيما تشير توقعات إدارة معلومات الطاقة لمؤشر خام برنت أن المؤشر سيرتفع خلال الربع الثالث لكنه يتراجع بحلول نهاية العام.

لاحظ المحللون في بنك  ANZ أن النمو في الطلب على النفط يتسارع مع تخفيف القيود قبل الارتفاع الموسمي في السفر، خاصة مع تعافى النشاط الاقتصادي والبدء فيإجراءات التحفيز النقدي والمالي، بينما تتزايد مخاطر الجانب السلبي في آسيا (باستثناء الصين) مع ارتفاع أعداد الإصابة بفيروس كوفيد 19.

وفي اجتماع مع أعضاء من خارج أوبك بشأن اتفاق الإمدادات، قررت أوبك التمسك بخططها الأصلية لزيادة الإنتاج في يوليو بمقدار 700 ألف برميل أخرى، ولا يعتبر النفط الايراني مصدر قلق كبير في الوقت الراهن،وعلى الرغم من هذا العرض الإضافي، نتوقع حدوث انخفاض في المخزونات العالمية، ولكن ستؤدي عمليات السحب المتتالية في الربعين الثاني والثالث إلى ارتفاع الأسعار.

في تحليل حديث، قال سوسيتيه جنرال أنه مع تطبيع الطلب واقتراب المخزونات من المستويات المتوسطة، يزداد خطر انهيار الامتثال، ونتوقع تعديل مستويات المخزون إلى 1.5 يومًا من متوسط ​​الخمس سنوات. 

سيكون هذا صعوديًا بشكل لا يصدق لولا الكمية الهائلة من الطاقة الاحتياطية بسبب الامتثال داخل إنتاج أوبك بلس، يجب أن يظل التقلب ضعيفًا نسبيًا خلال العام المقبل في سيناريو الحالة الأساسية لدينا، وهو سيناريو الاتجاه الهبوطي الذي قد يكون مدفوعًا بقضايا كوفيد 19 التي تقلل الطلب أو انهيار عدم امتثال أوبك، وقد ينتج عنه متوسط ​​سعر للنفط يبلغ 50.00 دولار للبرميل مع بقاء التقلب منخفضًا.

تجري إيران حاليًا محادثات مع الولايات المتحدة لرفع العقوبات التي قيدت إنتاجها النفطي، وقالت شركة النفط الوطنية الإيرانية إنها ستكون قادرة على زيادة الإنتاج في غضون شهر من انتهاء العقوبات.

لاحظ المحللون أن إيران قد تزيد الإمدادات من 2.4 مليون برميل يوميًا إلى 2.6 مليون برميل يوميًا خلال الربع الثالث وإلى ثلاثة ملايين برميل يوميًا في الربع الرابع، وأوضحوا أنه إذا استمرت المحادثات في النصف الثاني من عام 2021، فإن هذا العرض في خطر.

ومع ذلك، قد يعني ذلك أن أعضاء أوبك بلس الآخرين سيكون لديهم مجال أكبر لزيادة الإنتاج في وقت لاحق من هذا العام، ستكون هناك حاجة إلى إمدادات إضافية من أوبك بلس خلال النصف الثاني من هذا العام، مع توقع استمرار الطلب في التعافي.

أحد المخاوف بالنسبة لسوق النفط هو قلة الاستثمار الذي نشهده، والآثار المترتبة على ذلك على ميزان النفط بعد عدة سنوات.

سيراقب المحللون عن كثب أي تعليقات حول الطلب، تتوقع السوق أن يتم امتصاص إمداد إضافي من إيران وتخفيف تخفيضات أوبك للإمداد من خلال زيادة الطلب على خلفية برنامج التطعيم الناجح لكوفيد 19.

الوضع في سوق النفط في الوقت الحالي متقلب بشكل خاص وقد يوفر ذلك فرصًا للمتداولين لاتخاذ صفقات طويلة أو قصيرة بناءً على نتائج اجتماع أوبك القادم وأي صفقة بين إيران والولايات المتحدة.